PayPal pierde de golpe el atractivo que había suscitado entre los inversores. Las acciones de la compañía estadounidense se desplomaron en más de un 12% tras revelarse que Advent, el fondo de inversión, y Stripe, la fintech, habían optado por retirar su oferta para adquirir la empresa en una operación cercana a los 43.000 millones de euros.
Las negociaciones se habían intensificado durante las últimas semanas después de que PayPal rechazara una primera oferta presentada durante el verano. No obstante, las conversaciones no lograron acercar posiciones y el consorcio decidió finalmente dejar de negociar.
Una operación que habría cambiado el mapa de los pagos digitales
La compra habría integrado a dos de los principales actores del sector y habría creado uno de los grupos de pagos digitales más grandes del mundo.
Según las estimaciones que se manejaron durante las conversaciones, la suma de PayPal y Stripe habría producido un volumen de operaciones anual aproximado de 3,2 billones de euros. Precisamente el enorme tamaño del grupo resultante podía convertirse en uno de los principales obstáculos para la operación.
La similitud entre los negocios de las dos firmas habría despertado la atención de los organismos reguladores ante el riesgo de que una integración así disminuyera la competencia en ciertos sectores del mercado de pagos digitales.
PayPal se aleja de los máximos de la pandemia
PayPal vivió su época de mayor expansión durante la pandemia, cuando el auge de las compras por Internet disparó el uso de los servicios de pago digitales. En aquel momento, la compañía llegó a alcanzar una valoración cercana a los 309.000 millones de euros.
Desde ese momento, la situación ha cambiado radicalmente. Mientras que PayPal ha tenido que lidiar con una competencia creciente y las incertidumbres del mercado sobre su habilidad para sostener el ritmo de crecimiento de años anteriores, tanto Google como Apple han consolidado su presencia en los pagos digitales.
Hoy en día, su valor en bolsa es alrededor de ocho veces más bajo que el máximo que llegó a tener durante la pandemia.
La compañía está dirigida desde marzo por el español Enrique Lores y cerró el segundo trimestre con unos ingresos superiores a los 7.400 millones de euros.
El mercado había apostado por la adquisición
La cotización de PayPal se vio significativamente afectada por la posible operación. Las acciones experimentaron un incremento de aproximadamente el 40% en el último trimestre, gracias a las expectativas de que se llevara a cabo una compra.
La brusca modificación de las expectativas se debe a la salida de Advent y Stripe, lo cual ha provocado que el valor se desplome tras enterarse del término de las negociaciones.
Asimismo, la operación generaba incertidumbre desde el punto de vista financiero. Una parte importante de la financiación proyectada se habría basado en préstamos bancarios, respaldados por instituciones como Morgan Stanley y JP Morgan.
Stripe, uno de los grandes protagonistas del sector
La infraestructura mundial de pagos online ha llegado a depender en gran medida de Stripe. Los hermanos Patrick y John Collison fundaron la compañía en 2010 y, a diferencia de PayPal, todavía no está listada en la bolsa.
La valoración del mercado privado se encuentra en la actualidad alrededor de 136.000 millones de euros, lo que hace que sea una de las fintech más valiosas a nivel global.
Además, la empresa tiene una fuerte presencia en Europa, con Dublín como uno de sus principales centros de operaciones, y juega un rol importante en el ecosistema de pagos digitales del continente.
La retirada de Stripe y Advent deja a PayPal sin el comprador que había alimentado las expectativas del mercado durante los últimos meses.
El reto para la empresa consiste en recuperar el crecimiento y mantener su posición frente a nuevos competidores especializados en pagos digitales y grandes empresas de tecnología.
