PDD Holdings, matriz de las plataformas Temu y Pinduoduo, arrancó el ejercicio fiscal 2026 con un crecimiento sólido de ingresos y una mejora de su rentabilidad operativa, aunque el incremento de las inversiones en infraestructura, tecnología y cadena de suministro terminó presionando el beneficio neto del grupo.

Durante el primer trimestre, la compañía alcanzó unos ingresos de 106.200 millones de yuanes (aproximadamente 13.600 millones de euros), lo que representa un crecimiento interanual del 11%.

El principal motor del trimestre fue el negocio vinculado a transacciones y operaciones dentro de la plataforma, cuyos ingresos crecieron un 20%, hasta los 56.300 millones de yuanes (unos 7.200 millones de euros).

Por el contrario, el área de marketing online y otros servicios mantuvo prácticamente un comportamiento plano, con ingresos de 49.900 millones de yuanes (alrededor de 6.400 millones de euros).

Las cifras reflejan cómo PDD Holdings continúa reforzando modelos de monetización más ligados a la actividad transaccional de su ecosistema, en paralelo a la expansión internacional de Temu y al fortalecimiento de sus capacidades logísticas y operativas.

La compañía incrementa el gasto en infraestructura y tecnología

El crecimiento vino acompañado de un fuerte aumento de costes operativos. El coste total de ventas ascendió a 46.900 millones de yuanes (unos 6.000 millones de euros), un incremento del 15% respecto al mismo periodo del año anterior.

Según la compañía, el aumento responde principalmente a mayores gastos en logística, capacidad de servidores y procesamiento de pagos, elementos clave dentro de la estrategia de escalado internacional del grupo.

Los gastos operativos también crecieron de forma significativa hasta alcanzar los 39.800 millones de yuanes (aproximadamente 5.100 millones de euros).

Dentro de esta partida, destaca el incremento de la inversión en investigación y desarrollo. PDD destinó 4.400 millones de yuanes (cerca de 560 millones de euros) a I+D durante el trimestre, reforzando su apuesta por innovación tecnológica y automatización.

El beneficio operativo crece, pero cae el resultado neto

Pese al aumento de costes, la compañía consiguió mejorar su rentabilidad operativa gracias a las economías de escala y a una mayor eficiencia en determinadas áreas del negocio. El beneficio operativo aumentó un 22%, hasta los 19.600 millones de yuanes (unos 2.500 millones de euros).

En términos ajustados, el beneficio operativo alcanzó los 21.100 millones de yuanes (aproximadamente 2.700 millones de euros), un crecimiento interanual del 15%.

Sin embargo, el beneficio neto atribuible a accionistas registró una caída del 15%, situándose en 12.500 millones de yuanes (alrededor de 1.600 millones de euros). En términos ajustados, el descenso fue incluso algo superior, alcanzando el 17%.

La caída del beneficio neto refleja el impacto de las inversiones estratégicas que la compañía está realizando para reforzar su posicionamiento a largo plazo y ampliar su capacidad operativa global.

PDD acelera su transformación hacia un ecosistema integrado

Más allá de los resultados trimestrales, PDD Holdings continúa avanzando en una transformación estructural de su modelo de negocio. La compañía está centrando buena parte de su estrategia en el desarrollo de infraestructura logística, optimización de la cadena de suministro y expansión de marcas propias y relaciones comerciales directas.

El objetivo es construir un ecosistema más integrado y resiliente, capaz de aumentar eficiencia y generar nuevas oportunidades de crecimiento para comerciantes y socios dentro de la plataforma.

La empresa considera estas inversiones como una apuesta deliberadamente orientada al largo plazo, en un momento en el que el ecommerce global evoluciona hacia modelos cada vez más integrados verticalmente.

Temu mantiene la presión competitiva en el ecommerce global

Los resultados llegan además en un contexto de fuerte expansión internacional de Temu, que continúa aumentando su presencia en mercados europeos y estadounidenses mediante estrategias agresivas de precio, logística y captación de usuarios. Pese a la presión sobre márgenes y rentabilidad a corto plazo, las cifras reflejan que PDD Holdings mantiene una posición financiera sólida.

El flujo de caja operativo aumentó hasta los 16.400 millones de yuanes (unos 2.100 millones de euros) y la compañía conserva una elevada posición de liquidez, con efectivo e inversiones a corto plazo valoradas en 436.100 millones de yuanes (aproximadamente 55.900 millones de euros).

La evolución refuerza la idea de que PDD Holdings prioriza actualmente la construcción de infraestructura y escala global frente a la maximización inmediata del beneficio neto, en una fase clave de expansión para Temu y el conjunto del grupo.