La Comisión Europea ha aprobado con condiciones la adquisición de Ceconomy, matriz de MediaMarkt y Saturn, por parte del grupo chino JD.com. La operación, valorada en unos 2.200 millones de euros, ha superado así el último gran obstáculo regulatorio en la Unión Europea, tras una investigación sobre las posibles ventajas competitivas derivadas de las subvenciones públicas recibidas por la compañía asiática.
La autorización se ha concedido en virtud del Reglamento europeo sobre Subvenciones Extranjeras. Bruselas considera que los compromisos asumidos por JD.com permiten abordar los riesgos detectados y evitar que el apoyo financiero procedente de China distorsione la competencia en el mercado comunitario.
Ceconomy confirmó el 3 de noviembre que había recibido la comunicación de la autorización europea y que, con ella, se habían cumplido todas las condiciones pendientes para completar la oferta pública de adquisición.
Acceso a logística y financiación en condiciones de mercado
Entre los compromisos exigidos por la Comisión figura que JD.com realice las operaciones financieras y comerciales con Ceconomy en condiciones de mercado. La medida busca evitar que la filial europea se beneficie de financiación intragrupo en condiciones más favorables que las disponibles para sus competidores.
Además, JD.com deberá ofrecer a otros operadores minoristas acceso a sus servicios de almacenamiento, logística y tecnología en las mismas condiciones que a Ceconomy. Estos compromisos estarán sujetos a supervisión y pretenden impedir que las capacidades financiadas mediante posibles subvenciones públicas se utilicen para favorecer exclusivamente al negocio adquirido.
La investigación comunitaria se centró en las ventajas que JD.com podría haber recibido del Gobierno chino, entre ellas financiación preferente, incentivos fiscales y subvenciones. Bruselas examinó si estos apoyos habían permitido a la compañía presentar una oferta más atractiva por Ceconomy o reforzar posteriormente su posición competitiva en Europa.
Una operación de 2.200 millones de euros
JD.com anunció la adquisición en julio de 2025 mediante una oferta en efectivo de 4,60 euros por acción. La propuesta valoraba el capital de Ceconomy en aproximadamente 2.200 millones de euros y buscaba hacerse con el control del grupo alemán, propietario de las cadenas MediaMarkt y Saturn.
Tras el periodo de aceptación de la oferta, JD.com consiguió alrededor del 59,8% del capital y de los derechos de voto. La operación le permitirá ampliar su presencia en Europa a través de una red de distribución especializada en electrónica de consumo y electrodomésticos.
La compañía china prevé completar la adquisición antes del 12 de noviembre, según indicó a Reuters. El grupo ha defendido que su objetivo es impulsar el crecimiento de Ceconomy, reforzar su posición competitiva en Europa y acelerar la innovación en el negocio minorista.
MediaMarkt y Saturn, claves para la expansión europea
La compra proporciona a JD.com una plataforma de distribución física y digital ya consolidada en varios mercados europeos. Ceconomy opera las marcas MediaMarkt y Saturn, con las que combina tiendas físicas, comercio electrónico y servicios vinculados a la venta de electrónica.
La operación también conecta el negocio minorista europeo de Ceconomy con las capacidades tecnológicas, logísticas y de comercio electrónico de JD.com. La integración podría reforzar la gestión de inventarios, la distribución y la experiencia de compra, aunque las compañías no han detallado todavía un calendario concreto para aplicar posibles cambios operativos.
Con la autorización de Bruselas, la adquisición entra en su fase final. El desenlace también supone un caso relevante para la aplicación del Reglamento sobre Subvenciones Extranjeras, al tratarse de una operación en la que la Comisión ha aceptado compromisos para neutralizar los posibles efectos de las ayudas estatales de un país tercero sobre la competencia europea.
